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煤油走势延续主逻辑 短期甲醇高点已现

来源:隆众资讯

【导语】:2.25日中午,市场传出国家发改委近日印发的《关于进一步完善 煤炭市场价格形成机制的通知》。该《通知》明确了四个重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间,其中山西地区热值5500千卡 煤价合理区间为370~570元/吨;陕西地区热值5500千卡煤价为320~520元/吨;蒙西地区热值5500千卡的煤价为260~460元/吨;蒙东地区热值3500千卡的煤价为200~300元/吨。

2.25日午后开盘,在商品联动的影响下,期货大盘全线大幅下跌,尤其是煤化工与黑色系商品。其中,纯碱05合约跌停,动力煤触及跌停板但并未封板,而以煤炭为主要原料的甲醇、尿素等商品在成本坍塌逻辑的影响下均同步大幅向下。其中甲醇主力合约盘中最大跌幅150元/吨,最低跌至2709元/吨。当晚夜盘,黑色系商品减仓反弹, 甲醇市场在短期矛盾暂不凸出的背景下同步反弹至2805元/吨夜盘收盘。

毕竟上通知中明确的煤炭价格的合理区间在5月1日后才会执行,而煤炭目前基本面强势,使得不少理性的市场业者暂不敢盲目追空。但我们不可否认的是,成本坍塌逻辑将使得甲醇底部评估向下,基本面上除春检和3月需求复苏逻辑小有期待外,难现其他利好,因此05合约的弱势角色已定。

     3月国产甲醇开工高位/供应充裕,需求复苏仍存变数


数据来源:隆众资讯

据隆众资讯统计数据显示,2022年3月国内甲醇产量同比或环比均大幅提升,加之进口量后续随着伊朗的全面复工也会逐步增加。在政治局势紧张的背景下,原油大幅上涨,05合约甲醇却一直未能突破2900元/吨大关,因此高位的供应对近期甲醇价格一直都是最大的压制。而进入3月,残奥会与国家两会的召开,仍然存在对下游开工限制的可能,尽管冬奥会结束后,北方市场甲醛、二甲醚等传统下游的开工已有所恢复,但其停开车成本不高,将使得我们仍然无法评估后续的需求复苏情况。

近期国际甲醇市场需求整体偏弱



数据来源:隆众资讯

本周国际甲醇开工已提升至80.14%的高位水平,尽管欧洲市场价格在政治因素的影响下周内有大幅上涨,但整体来看欧美需求略显偏弱。目前看,战争持续时间或较为有限,昨夜原油已大幅回落,市场持续关注的重点在欧美国家对俄罗斯的制裁上。毕竟欧洲进口俄罗斯的天然气量占总量的40%,因此欧洲气价的大涨使得荷兰OCI甲醇装置依旧开车无望。而俄罗斯同样是欧洲甲醇进口的主要来源地,占比区域内甲醇进口量30%以上,俄罗斯无出海口,因此制裁对欧洲甲醇市场是明显的利好支撑,但需持续关注。

内地主产区下周上调报价已成定数,成交放量情况是关键

预计下周西北主产区出厂报价将大幅提升至2200/吨以上,而期货盘面的回落,已使得市场滋生谨慎情绪。据隆众资讯跟踪,本周鲁北下游订单量有较大幅度回升,尽管目前下游库存尚在中低水平,但随着上月长约的结束,预计下周下游工厂原料库存将有所回升,但又受制于物流问题以及部分装置仍在停车检修期间,因此区域内库存回升幅度有限。那么,主产区推涨后的成交情况将成为市场价格走势的关键。

月底太仓地区外轮到货充裕,本周下半周港口基差走弱明显,随着港区与内地价差的收窄,已经显示出沿海对国内甲醇市场暂无支撑。而内地市场的成交与需求复苏仍有变数,因此综上,隆众资讯认为,在原油宏观因素刺激减弱的背景下,短期甲醇市场高点已现,供需基本面有谨慎转弱的态势。